04年建筑工程机械行业点评

2007-08-17 04:29:32

04年建筑工程机械行业点评
分析师：高新宇
挖掘机是建筑工程机械行业中销售规模最大的子行业，也是我们重点覆盖几家公司的参股公司经营领域。挖掘机行业需求短期风险加大。紧缩政策影响超出我们预期，挖掘机行业五月份销售量同比下滑26%。保有量过快的增长制约行业需求。日韩等合资厂商主导市场的格局短期不会变化。调低挖掘机子行业全年销售增长至10%，预计05年销售小幅下滑。相应调低重点公司投资评级。常林股份、山推股份目前估值水平基本合理，调低两家公司的投资评级至“观望”。
苏宁电器新股分析
分析师：金泽斐
未来几年，我国家电流通业格局将会发生较大变化，家电专业连锁店因具有明确的产品定位和细分市场定位，将会逐步占据我国家电终端销售的主要渠道。公司主营业务为综合家用电器的连锁销售和服务，以销售规模和竞争力衡量，目前全国排名第二。苏宁电器的市场竞争力强，成本控制较好，品牌知名度较高，但在规模扩张和产品链拓展上仍有待加强。公司未来的盈利增长来自于：全国网点扩张速度进一步加快、新型家电的兴起及家电更新换代热潮的到来、传统家电流通渠道逐步淡出留下的市场空间。募集资金新开连锁店将使公司全国化特征日益明显，物流配送体系的完善将保证公司的服务质量、成本控制更上一个台阶。我们预计公司04、05年摊薄每股收益分别为1.43和1.85元，结合公司良好的行业代表性,我们给予25倍的市盈率，认为股价的合理区间为32－36元。
【今日市场】
反弹可确立短线有反复
上周五股指大幅上涨，成交量急剧放大。我们认为，在经过了上周，尤其是后半周的走势之后，可以确认市场1400点以下的确实有部分资金进行补仓，在构筑小双底之后，多头可是尝试上攻。4月以来股指一直运行在下降通道中，前期虽然几次反弹，但是都中途夭折。而上周的反弹使得股指站上了下降通道的上方。市场有转强的苗头，小双底形态给市场增强了信心，对中报业绩的乐观预期也使得一些业绩预增的个股和大盘蓝筹股等率先止跌企稳。加上政策面暖风频吹，对提升市场信心和颓势的扭转都十分有利。但是，我们认为反弹不可能一蹴而就，股指在低风险区还将有所反复，股指上方的劲线位、1500点的整数关口都面临重重技术压力，短线走势不可能一帆风顺。上周五成交量急剧放大到140多亿，日增幅较大，量能是否能够继续保持这个水平还不明朗。由于上周股指的急速拉高，短线应有技术性回调。因此，总的来说，我们的观点是反弹虽然已经可以确立，但是短线股指在低风险区还将有反复。操作上，我们认为回调是较好的介入时机。
【热点聚焦】
中报业绩带来的机会
上周热点基本围绕蓝筹股和业绩预增的公司展开，我们估计本周热点仍将延续这样的思路，投资者可以对业绩预期较好的公司加以关注。首先我们认为上证50中，业绩预增的公司，由于有ETF投资品种的概念，其后市可能会受到更多资金的关照，如白云机场；其次业绩预增的超跌科技股，如中科英华也值得关注；第三，韶钢松山中报业绩亮丽，扣除退税之后的业绩虽较一季度有所下降，但是这种下降恰恰说明公司受到宏观调控的影响并不大，且由于经过了前期的下跌之后，其绝对价值已经逐渐体现，因此可是可以关注的品种之一。另外，一些基金中期仍未减仓的核心资产，如通宝能源和东阿阿胶，在市场的反弹中可能会有进一步活跃的趋势。前期我们一直推荐关注的白色家电行业，短线仍然可以关注；
中小企业板块由于前期的下跌，使得部分个股的投资价值突现，近期也有资金流入的迹象。我们前期一直推荐的天奇股份和精工科技仍然可以关注。
【观点集萃】
蔡国华：徐宏源周六在上海做报告时透露：保险资金入市已完成部委会签，近期就会推出；中石油下半年将发行A股，融资规模不低于长江电力。
单永志：建议反弹中关注下列股票：中报业绩预增的ETF50股票，如白云机场；超跌反弹的科技股，如中科英华；受宏观调控影响相对较小、绝对PE低、技术跌幅大的钢铁股如韶钢松山、济南钢铁；基金未减仓的通宝能源、东阿阿胶。
李念：中线资金流入蓝筹品种和白色家电（尤其是空调股），蓝筹股将稳健上升；中小板近期资金流向为精工科技、天奇股份、霞客环保等，短线机会更大。
【投资策略】
反弹虽然已经可以确立，但是短线股指在低风险区还将有反复。操作上，我们认为回调是较好的介入时机。