中国机械建筑提高挖掘机销量假设：龙工取代三一重工加入强力买入名单

2011-03-18 09:22:24

上调全年销量假设，但预计增长减速由于今年前两个月工程机械（主要是挖掘机）销量增长格外强劲，我们上调了全年销量假设。即便假设挖掘机销量增长降至 2008 年的较低水平，我们预计今年全年挖掘机销量同比增幅仍将达到 54﹪。我们认为需求强劲的主要原因是：(1) 在即将到来的建筑作业高峰期间，终端客户预计将开工新项目；(2) 保障房项目建设；3) 农村水利基建投资。但我们预计，由于基建和房地产固定投资增长放缓，增长将有所减速，这可能带来估值压力。

我们继续采用 Director’s Cut 估值框架，但将龙工、三一重工、厦工、山推股份和山河智能的 12 个月目标价格上调 2﹪至 13﹪，并将柳工和安徽合力的 12 个月目标价格下调 2﹪至 4﹪。我们将 2011-2012 年每股盈利预测调整了-15﹪至 10﹪。我们将龙工加入强力买入名单