工程机械子行业将出现分化

2006-09-16 13:08:20

工程机械行业作为周期性行业，受固定资产投资和宏观政策影响较大，预计2004年全社会固定资产投资增速不会低于20%，行业销售收入将增长20%。需求结构变化导致细分子行业有区别，2004年看好挖掘机、混凝土机械和路面机械子行业。

　　在铲运机械领域，由于施工模式变化和按揭销售的推出，挖掘机相对于装载机的配置比例逐步提高。而《散装水泥发展“十五”规划》的颁布使拖泵和泵车需求快速增长，高等级公路通车里程的增加使路面机械需求扩大。城镇化进程的推进使得小型工程机械市场容量正在逐渐扩大。

　　不利因素有，外资、民营资本加快进入，导致产能扩大，竞争激烈，如挖掘机行业产能增幅最大，将达到4.1万台。另外，通胀将带来成本压力。2003年钢材价格上涨使行业平均毛利率有所下滑，2004年生产资料和生活资料价格均预期上涨，而行业竞争导致产品降价，会压缩企业利润空间。

　　就产业周期来看，全球工程机械巨头正加速向中国转移生产，使得该行业在国内成为新兴的高成长行业。通过比较，除了规模、盈利能力差别外，国外工程机械行业巨头平均PE为20倍左右，而国内行业龙头仅为17倍左右。因此，目前国内工程机械类龙头企业定价明显低估，其中看好常林股份(相关,行情)、三一重工(相关,行情)、中联重科(相关,行情)和桂柳工(相关,行情)